Zinssatzparität

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Zinssatzparität

Entsprechend Zinssatzparität, die der Unterschied zwischen den (das Risiko frei) Zinssätzen auf zwei Währungen zahlte, sollte den Unterschieden zwischen dem Punkt und Vorwärts Rate gleich sein.

Wenn Zinssatzparität verletzt wird, dann existiert ein Schiedsspruchgelegenheit. Das einfachste Beispiel von diesem ist, was geschehen würde, wenn das Terminkurse das selbe wie der Kasskurs war, aber die Zinssätze unterschiedlich waren, dann wurden Investoren:

  1. Bürgschaft in der Währung mit der niedrigeren Rate
  2. wandeln Sie das Bargeld mit Kasskursen um
  3. nehmen Sie an einem befristeten Vertrag teil, um das Bargeld plus das erwartete Interesse mit der gleichen Rate umzuwandeln
  4. investieren Sie das Geld mit der höheren Rate
  5. wandeln Sie zurück durch den befristeten Vertrag um
  6. erstatten Sie die Direktion zurück und das Interesse, die letzteren kennend ist kleiner als das empfangene Interesse.

Folglich können wir Zinssatzparität erwarten, um zuzutreffen. Jedoch spricht vieles dafür von Terminkursvorspannung.

Umfaßte Zinssatzparität

Das Annehmen der Schiedsspruchgelegenheit, die oben beschrieben wird, existiert nicht, dann ist das Verhältnis für US-Dollars und Pfund Sterling:

(1 + r£)/(1+r$) = (£/$f)/(£/$s)

wo r£ der Sterlingzinssatz ist (bis das Datum vom Vorwärts),
r$ ist der DollarZinssatz,
£/$f ist der Vorwärtssterling zum Dollarkurse,
£/$s ist der Punkt Sterling zum Dollarkurse

Es sei denn Zinssätze sehr Höhe sind, oder der Zeitraum, der betrachtet wird, lang ist, ist dieses ein sehr guter Näherungswert:

r£ = r$ + f

wo f die Vorwärtsprämie ist: (£/$f)/(£/$s) -1

Das oben genannte Verhältnis wird vom Annehmen abgeleitet, dass umfaßter Interessenschiedsspruch Gelegenheiten nicht dauern sollten, und wird folglich umfaßte Zinssatzparität genannt.

Aufgedeckte Zinssatzparität

Annehmendes aufgedeckter Interessenschiedsspruch führt uns zu einem etwas anderen Verhältnis:

r = r2 + E [ΔS]

wo E [ΔS] ist, ist die erwartete Änderung Verbrauchssteuern.

Dieses wird aufgedeckte Zinssatzparität genannt.

Da das Terminkurse die Markterwartung der Änderung in der Rate ist, ist dieses mit umfaßter Zinssatzparität gleichwertig - es sei denn man auf den Markterwartungen spekuliert, die falsch sind.

Der Beweis auf aufgedeckter Zinssatzparität ist Misch.





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