Werteffekt

Der Werteffekt ist die Tendenz von Wertaktien, den Markt langfristig an Leistung zu übertreffen.

Einige Erklärungen sind für den Werteffekt vorgeschlagen worden. Diese schließen ein

Es ist ein Ausgleich für Risiko.
Es ist ein echter Effekt, aber kann durch Q-Theorie erklärt werden
Unterbewertete Anteile handeln notwendigerweise an einem niedrigeren Bewertung als geüberbewertete Anteile.
Investoren überreagieren (Mehrwert oder Überschätzung) Wachstum.

Das erste von diesen ist nicht besonders interessant, da Investoren bessere Weisen zum Valutarisiko für Rückkehr haben. Es ist auch nicht zu schwierig für Investoren, Q für selbst zu berechnen und in den niedrigen q-Firmen direkt zu investieren. Eine Studie fand, dass Q-Theorie den Werteffekt völlig erklären kann.

Die letzten zwei schlagen vor, dass es eine echte Mispreiskalkulation gibt, die Investoren ausnutzen können, und einige Studien haben Beweis gefunden, dass Investorüberreaktion auftritt.

Überreaktion ist eine mögliche Quelle der Schätzungstörungen, aber irgendeine Art Schätzungstörung bedeutet, dass die unterbewerteten Anteile an den niedrigeren Bewertungen als geüberbewertete Anteile handeln. Wenn unterbewertete Anteile niedriges haben, haben Bewertungen und geüberbewertete Anteile hohe Bewertungen, dann Anteile mit niedrigen Bewertungen und wahrscheinlicher, unterbewertet zu sein, während die mit hohen Bewertungen wahrscheinlicher sind geüberbewertet zu werden.

Vieles spricht auch das dafür, das die Stärke des Werteffektes von Sektor zu Sektor sich unterscheidet und ist am stärksten in den Wertsektoren und in den Wachstumsektoren am schwächsten. Zusätzlich gibt es einen Sektorwerteffekt, obwohl dieses schwächer als der Firmenebenenwerteffekt ist.

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