NPV (Kapitalwert)

Ein anwesender Wert ist der Wert jetzt eines Stromes der zukünftigen Bargeldumläufe, des Negativs oder des Positivs. Der Wert jedes Bargeldumlaufs muss eingestellt auf Risiko und das Geldzeitwert sein.

Ein Kapitalwert (NPV) umfaßt alle Bargeldumläufe einschließlich Anfangsbargeldumläufe wie die Kosten des Kaufs eines Anlagegutes, während ein anwesender Wert nicht tut. Der einfache anwesende Wert ist nützlich, wo der negative Cashflow ein zuersteinmaliges ist, wie, wenn eine Sicherheit gekauft wird (sehen Sie DCF Schätzung für weitere Einzelheiten)

Ein Diskontsatz muss verwendet werden, um auf Risiko- und Zeitwert einzustellen, und es ist so angewandt:

NPV = CF0 + CF1/(1+r) + CF2/(1+r) ² + CF3/(1+r) ³…

wo CF _{1 der} Bargeldumlauf ist, empfängt der Investor im ersten Jahr, CF2 der Bargeldumlauf, den der Investor im zweiten Jahr etc. empfängt.
und r ist der Diskontsatz.

Die Reihe beendet normalerweise in einem Terminalwert, das eine grobe Schätzung des Wertes an diesem Punkt ist. Sie ist üblich, damit dieses zukünftig genug weit ist, nur einen kleinen Effekt auf das NPV zu haben, also ist eine grobe Schätzung, normalerweise basiert auf einem Schätzungverhältnis, annehmbar.

Zeiträume anders als ein Jahr konnten verwendet werden, aber der Diskontsatz muss justiert werden. Annehmend beginnen wir von einem jährlichen Diskontsatz dann, auf einen anderen Zeitraum zu justieren, den wir verwenden würden, eine Rate I zu erhalten, Jahresrate r, während eines Zeitraums x gegeben, wo x ein Bruch (z.B., sechs Monate = 0.5) oder eine Mehrfachverbindungsstelle der Zahl Jahren ist:

I + 1 = (R+ 1) ^x

Um Diskontsätze zu verwenden die im Laufe der Zeit (also r1 die Rate im ersten Zeitraum, im r2 = in der Rate im zweiten Teil etc. ist) uns würden müssen auf eine grundlegendere Form der Berechnung zurückgreifen sich unterscheiden:

NPV = CF0 + CF1/(1+r1) + CF2/(× (1+r1) (1+r2)) + CF3/(× (1+r1) (1+r2) × (1+r3)) …

Dieses würde sein, langwierig, eigenhändig zu berechnen aber ist ziemlich einfach, in einem Verteilungsbogen einzuführen.

Schwächen von NPV

Die NPV Berechnung ist für den Diskontsatz sehr empfindlich: eine kleine Veränderung in den Diskontsätzen verursacht eine große Änderung im NPV. Da die Schätzung des passenden Diskontsatzes unsicher ist, bildet diese NPV Zahlen sehr unsicher (sehen Sie CAPM und WACC).

Ein NPV auch beruht häufig auf unsicheren Prognosen der zukünftigen Bargeldumläufe. Wie viel eines Probleme dieses offensichtlich ist, hängt davon ab, wie unsicher die Prognosen sind. Eine Lösung zu beiden Problemen ist, eine Strecke der NPV Zahlen unter Verwendung der verschiedenen Diskontsätze und der Prognosen, damit man die besten, schlechtesten und mittleren Zahlen des Falles NPV z.B. erzeugen kann, oder sogar eine Wahrscheinlichkeitsverteilung für das NPV zu berechnen (vielleicht unter Verwendung etwas wie eine Monte Carlo Annäherung).

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