Post-modern Mappentheorie (PMPT)

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Post-modern Mappentheorie (PMPT)

Post-modern Mappentheorie (PMPT) unterscheidet sich von moderne (Markowitz) Mappentheorie (MPT) in beiden, wie Risiko gemessen wird und in, wie Rückkehr verteilt wird. Die zwei Theorien sind eng verwandt und PMPT ist eine Verallgemeinerung von MPT: MPT ist PMPT mit normalerweise verteilte Rückkehr und Abweichung als das Maß des Risikos.

Da PMPT allgemeiner als ist, ist MPT dort keine Formel: es gibt mehr als eine Annäherung zu messendem Risiko und zu vielen zum Modellieren der Verteilung von Rückkehr.

Post-modern Mappentheorie verwendet Masse des abwärts gerichteten Risikos, indem sie das Risiko misst, dass Rückkehr unterhalb einer minimalen annehmbaren Rückkehr (MRZ) fällt. Dieses hängt vom Investor ab. Dieses macht aus, weil Risiko nicht notwendigerweise symmetrisch ist: die Form des Teils der Verteilung über dem erwarteten Wert kann zu dem Teil unterhalb sie sehr unterschiedlich sein.

Weil das MRZ Investorbesondere ist, bedeutet dieses, dass es sind eine endlose Anzahl von leistungsfähige Grenzen, eins für jede minimale annehmbare Rückkehr gibt. Dies heißt, dass es genauer die Wirklichkeit reflektiert, dass nicht alle Investoren die gleichen Ziele oder Appetit an Risiko haben.

PMPT ist weit komplizierter als Markowitz Mappentheorie. Der ist ein Grund, warum MPT ein einfaches Mittelabweichungsmodell benutzte: mathematisch zu behandeln ist viel einfacher, und jede mögliche andere Annäherung war vor Computern wurde preiswert und schnell unpraktisch.

Im Allgemeinen unter Verwendung PMPT führt nicht, um Mappen als MPT drastisch zu verbessern, aber verbessert Rückkehr ein wenig und PMPT kann Mappen zu den Investorpräferenzen herstellen.

Messendes abwärts gerichtetes Risiko ist auch intuitiv näeher an Verständnis der meisten Leute des Risikos: es ist die Wahrscheinlichkeit der Herstellung eines Verlustes, nicht der der Erzielung eines größeren Profites als erwartet. Die Unterscheidung ist, nicht dass wichtig, wenn Rückkehr symmetrisch ist, aber wenn wir annehmen, dass Rückkehr des realen Lebens häufig nicht (besonders zutreffend für löschbare Investitionen gehaltene Zeitdauer) dann symmetrisch ist, der Unterschied sehr viel ausmacht.

Nicht unter Verwendung des Normalverteilungs bedeutet auch, dass die verwendeten Verteilungen andere Eigenschaften der Rückkehr des realen Lebens wie fette Endstücke reflektieren können.

Die Methoden der Risikobewertung angewendet in der post-modern Mappentheorie können auch irgendwoanders angewendet werden, die Risikomasse verwendet werden. Es ist zweifellos natürlich, sie an den Schätzung- und Leistungsmessungen anzuwenden: z.B. kann das Sharpe Verhältnis geändert werden, um zu werden, was das Sortini Verhältnis genannt wird.





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