Ισότητα επιτοκίου
Ισότητα επιτοκίου
Ισότητα επιτοκίου
Σύμφωνα με την ισότητα επιτοκίου η διαφορά μεταξύ των (κίνδυνος ελεύθερος) επιτοκίων που πληρώνονται σε δύο νομίσματα πρέπει να είναι ίση με τις διαφορές μεταξύ των ποσοστών σημείο και διαβιβάστε.
Εάν η ισότητα επιτοκίου παραβιάζεται, κατόπιν ένα ευκαιρία οικονομικής πρόκρισης συναλλαγής υπάρχει. Το απλούστερο παράδειγμα αυτού είναι τι θα συνέβαινε εάν το μπροστινό ποσοστό ήταν το ίδιο με το ποσοστό σημείων αλλά τα επιτόκια ήταν διαφορετικά, κατόπιν οι επενδυτές:
- δάνειο στο νόμισμα με το χαμηλότερο ποσοστό
- μετατρέψτε τα μετρητά στα ποσοστά σημείων
- εισάγετε σε μια μπροστινή σύμβαση για να μετατραπούν τα μετρητά συν το αναμενόμενο ενδιαφέρον στο ίδιο ποσοστό
- επενδύστε τα χρήματα στο υψηλότερο ποσοστό
- μετατρέψτε πίσω μέσω της μπροστινής σύμβασης
- ξεπληρώστε τον προι4στάμενο και το ενδιαφέρον, που ξέρει τα τελευταία θα είναι λιγότερο από το ενδιαφέρον λαμβανόμενο.
Επομένως, μπορούμε να αναμείνουμε την ισότητα επιτοκίου για να ισχύσουμε. Εντούτοις, υπάρχουν στοιχεία προκατάληψη μπροστινού ποσοστού.
Καλυμμένη ισότητα επιτοκίου
Να υποθέσει την ευκαιρία οικονομικής πρόκρισης συναλλαγής που περιγράφεται ανωτέρω δεν υπάρχει, κατόπιν η σχέση για τα δολλάρια ΗΠΑ και τις λίρες αγγλίας είναι:
(1 +) r£/(1+r$) = (£/$f)/(£/$s)
όπου r£ είναι το εξαιρετικό επιτόκιο (μέχρι την ημερομηνία του μπροστινού),
r$ είναι το επιτόκιο δολαρίων,
£/$f είναι μπροστινό το εξαιρετικό στο ποσοστό δολαρίων,
£/$s είναι το σημείο εξαιρετικό στο ποσοστό δολαρίων
Εκτός αν τα επιτόκια είναι πολύ υψηλά ή η περίοδος εξεταζόμενη είναι μεγάλη, αυτό είναι μια πολύ καλή προσέγγιση:
r£ = r$ + φ
όπου το φ είναι το μπροστινό ασφάλιστρο: (£/$f)/(£/$s) -1
Η ανωτέρω σχέση προέρχεται από να υποθέσει ότι οι ευκαιρίες καλυμμένη οικονομική πρόκριση συναλλαγής ενδιαφέροντος δεν πρέπει να διαρκέσουν, και επομένως καλείται καλυμμένη ισότητα επιτοκίου.
Αποκαλυμμένη ισότητα επιτοκίου
Να υποθέσει αποκαλυμμένη οικονομική πρόκριση συναλλαγής ενδιαφέροντος μας οδηγεί σε μια ελαφρώς διαφορετική σχέση:
ρ = r2 + Ε [ΔS]
όπου το Ε [ΔS] είναι η αναμενόμενη αλλαγή είναι συναλλαγματικές ισοτιμίες.
Αυτό καλείται αποκαλυμμένη ισότητα επιτοκίου.
Δεδομένου ότι το μπροστινό ποσοστό θα είναι η προσδοκία αγοράς της αλλαγής στα ποσοστά, αυτό είναι ισοδύναμο με την καλυμμένη ισότητα επιτοκίου - εκτός αν κάποιος σκέπτεται στις προσδοκίες αγοράς που κάνουν λάθος.
Τα στοιχεία στην αποκαλυμμένη ισότητα επιτοκίου αναμιγνύονται.
Ισότητα επιτοκίου
Αλφαβητικός δείκτης: A~B Γ D~H I~O P~R S~Z