Valor actual ajustado
Valor actual ajustado
Valor actual ajustado
El valor actual ajustado (APV) es similar a NPV. La diferencia es que es aplicaciones el coste de equidad como el tipo de descuento (algo que WACC). Los ajustes separados se hacen para la financiación de los efectos (e.g. las ventajas de impuesto de la deuda).
Como de costumbre con Modelos de DCF de esta clase, el cálculo del valor actual ajustado es directo pero aburrido.
El primer paso en el cálculo de un APV es calcular una base NPV usando el coste de equidad como el tipo de descuento. Éste puede ser igual que el coste de la compañía de equidad. En algunos casos puede ser necesario recalcularlo estimando un beta y usando CAPM. Esto es más probable al determinar un proyecto o un negocio que sea muy diferente del negocio principal de una compañía.
Una vez que se ha calculado la base NPV, el paso siguiente es calcular el NPV de cada sistema de flujos de liquidez esos los resultados del financiamiento. El más obvios de éstos son los efectos impositivos de usar deuda algo que equidad. Éstos se pueden descontar en el coste de la deuda o a una tarifa más alta que refleje incertidumbres sobre los efectos impositivos (e.g. imposiciones fiscales futuras, si la compañía en conjunto será provechosa y que paga impuesto). El NPV de los efectos impositivos entonces se agrega a la base NPV.
Si hay otros efectos del financiamiento, después éstos también se agregan o se restan, y el resultado final es el APV.
Link5# dado, los ahorros del financiamiento se debe balancear por los cambios en la vuelta en equidad requerida con los cambios en estructura de capital. Esto generalmente hace un NPV simple con el WACC como el tipo de descuento preferible.
Valor actual ajustado
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