Teoría de la tasación del arbitraje
Teoría de la tasación del arbitraje
Teoría de la tasación del arbitraje
La teoría de la tasación del arbitraje (apartamento) es un modelo de la valuación. Comparado a CAPM, utiliza pocas asunciones pero es más duro utilizar.
La base de la teoría de la tasación del arbitraje es la idea que el precio de una seguridad es conducido por un número de factores. Éstos se pueden dividir en dos grupos: factores macros, y factores del específico de la compañía. El nombre de la teoría viene del hecho de que esta división, junto con el ninguna asunción del arbitraje se puede utilizar para derivar la fórmula siguiente:
r = rf + β1f1 + β2f2 + β3f3 + ⋅⋅⋅
donde está el vuelta prevista r en la seguridad,
el rf es el el riesgo libera tarifa,
Cada f es un factor separado y
cada β es una medida de la relación entre el precio de seguridad y ese factor.
Esto es una fórmula reconocible similar a CAPM.
La diferencia entre CAPM y la teoría de la tasación del arbitraje es que CAPM tiene un solo factor de la no-compañía y un solo beta, mientras que la teoría de la tasación del arbitraje separa hacia fuera factores de la no-compañía en tanto como prueba necesario. Cada uno de éstos requiere un beta separado. El beta de cada factor es la sensibilidad del precio de la seguridad a ese factor.
La teoría de la tasación del arbitraje no confía en la medición del funcionamiento del mercado. En lugar, el apartamento se relaciona directamente el precio de la seguridad con los factores fundamentales que la conducen. El problema con esto es que la teoría en sí mismo no proporciona ninguna indicación de cuáles son estos factores, así que necesitan empírico ser determinados. Los factores obvios incluyen desarrollo económico y tipos de interés. Para las compañías en algunos sectores otros factores son obviamente relevantes también - por ejemplo el gasto de consumidor para los minoristas.
El número potencialmente grande de factores significa más betas que se calcularán. No hay tampoco garantía que se han identificado todos los factores relevantes. Esta complejidad agregada es la teoría de la tasación del arbitraje de la razón es lejos menos ampliamente utilizada que CAPM.
Teoría de la tasación del arbitraje
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