NPV (valor actual neto)

NPV (valor actual neto)

NPV (valor actual neto)

NPV (valor actual neto)

NPV (valor actual neto)

Un valor actual ahora es el valor de una corriente de los flujos de liquidez, de la negativa o del positivo futura. El valor de cada flujo de liquidez necesita ser ajustado según riesgo y el valor de tiempo del dinero.

Un valor actual neto (NPV) incluye todos los flujos de liquidez incluyendo flujos de liquidez iniciales tales como el coste de comprar un activo, mientras que no lo hace un valor actual. El valor actual simple es útil donde está un único el flujo de liquidez negativo inicial, como al comprar una seguridad (véase Valuación de DCF para más detalle)

Un tipo de descuento necesita ser utilizado para ajustar para que haya valor del riesgo y de tiempo, y es aplicado como esto:

NPV = CF0 + CF1/(1+r) + CF2/(1+r) 2 + CF3/(1+r) 3

donde está el flujo de liquidez el CF 1 el inversionista recibe en el primer año, CF2 el flujo de liquidez que el inversionista recibe en el segundo año etc.
y r es el tipo de descuento.

La serie terminará generalmente en un valor terminal, que es un cálculo aproximado del valor en ese punto. Es generalmente para que esto sea suficientemente lejana en el futuro tener solamente un efecto de menor importancia sobre el NPV, así que un cálculo aproximado, basado generalmente en un cociente de la valuación, es aceptable.

Los períodos con excepción de un año podrían ser utilizados, pero el tipo de descuento necesita ser ajustado. Asumiendo comenzamos de un tipo de descuento anual entonces a ajustar a otro período que utilizaríamos, conseguir una tarifa i, dada la tasa anual r, por un período x, donde está una fracción (e.g., seis meses = 0.5) o un múltiplo x del número de años:

i + 1 = (R+ 1) x

Para utilizar los tipos de descuento que nos varían (así que r1 es la tarifa en el primer período, r2 = tarifa en las segundas partes etc.) tendrían que en un cierto plazo recurrir a una forma más básica del cálculo:

NPV = CF0 + CF1/(1+r1) + CF2/(× (1+r1) (1+r2)) + CF3/(× del × (1+r1) (1+r2) (1+r3)) …

Esto sería aburrido de calcular a mano pero es bastante fácil de ejecutar en una hoja de balance.

Debilidades de NPV

El cálculo de NPV es muy sensible al tipo de descuento: un pequeño cambio en los tipos de descuento causa un cambio grande en el NPV. Pues la estimación del tipo de descuento apropiado es incierta, ésta hace números de NPV muy inciertos (véase CAPM y WACC).

Un NPV también confía a menudo en pronósticos inciertos de los flujos de liquidez futuros. Cuánto de un problema éste es obviamente depende de cómo es incierto son los pronósticos. Una solución a ambos problemas es calcular una gama de números de NPV usando diversos tipos y pronósticos de descuento, de modo que uno pueda generar, por ejemplo, los números mejores, peores y medianos del caso NPV, o aún una distribución de probabilidad para el NPV (posiblemente usando algo como un acercamiento de Monte Carlo).





NPV (valor actual neto)

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