Modelo residual de la renta
Modelo residual de la renta
Modelo residual de la renta
Un modelo de la renta de la residual valora seguridades usando una combinación de valor contable de la compañía (es decir su NAV), y un valor actual basado en beneficios de contabilidad. El valor de una compañía es la suma de:
- el NAV a la hora de la valuación, y,
- el valor actual de la renta residual: las cantidades por las cuales se espera que los beneficios excedan el tasa de rendimiento requerida en equidad.
El último, como la mayoría de los cálculos del valor actual, extremos con un valor terminal que se calcula sobre una diversa base a las otras cantidades futuras.
La vuelta residual es:
(R - r) × B
Donde:
B es el NAV
R es la vuelta basada en los beneficios de contabilidad y la equidad de dueños (÷ del beneficio neto B), y
r es la tasa de rendimiento requerida en equidad.
Esto se puede también expresar como beneficio neto - (el × de r B)
El valor terminal es algo diferente de ése usado en un NPV. Algo que siendo el valor real de la compañía en aquel momento, es el valor real menos el NAV en aquel momento.
La significación del beneficio adicional sobre la tasa de rendimiento requerida es que sea una medida de la abundancia que la compañía crea para los accionistas. Esto es de lo que agrega la compañía al valor es activos, y de lo que justifica a una compañía que vale más que el valor de sus activos. Por lo tanto, el valor de una compañía debe ser la suma de esto y de sus activos.
El NAV variará de año tras año, que afecta al cálculo de las vueltas. El cambio es el beneficio neto, menos dividendos y otras vueltas a los accionistas, más el capital reunido.
Basar la valuación en la creación de abundancia es conceptual similar a EVA. Los modelos residuales de la renta se adaptan mejor a la valuación de las seguridades (mientras que EVA es primarilly útil a la gerencia).
La ventaja del modelo residual de la renta es que está basada enteramente en medidas de la contabilidad del beneficio y el valor de activos.
La objeción más obvia al modelo residual de la renta es que está basada en los números de contabilidad que no pueden a menudo reflejar el valor económico verdadero de activos y de flujos de liquidez.
Para un análisis más detallado, incluyendo la derivación del modelo, vea esta clase particular en modelos residuales de la renta.
Modelo residual de la renta
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