Tobins Q

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Q de Tobin

Q de Tobin compara el valor de mercado de un de sociedades al valor de reemplazo de sus activos tangibles:

Valor de reemplazo del ÷ de Q = del valor de mercado

El valor de mercado de una compañía es el valor de mercado total de su deuda y equidad. El economista James Tobin presumió que los valores de mercado combinados de compañías mencionadas deben igualar aproximadamente su coste de reemplazo combinado.

Q de un Tobin de más de uno significa que el valor de mercado de activos (según lo reflejado en precios de las acciones) es mayor que su coste de reemplazo. Esto significa que es probable que capex cree la abundancia para los accionistas. Esto significa que las compañías deben aumentar el capex, levantando más dinero para hacer tan en caso de necesidad, pero que no deben hacer adquisiciones. Esto debe reducir precios de las acciones y aumentar los precios del mercado inmobiliario, empujando Q hacia uno.

Q de un Tobin de menos de uno sugiere que el valor de mercado de los activos sea menos que el coste de reemplazo, haciendo adquisiciones más barato que capex; compra más barata que la creación del rasguño. Esto debe aumentar precios de las acciones y reducir los precios del mercado inmobiliario, empujando otra vez Q hacia uno.

La validez de Q de Tobin en el nivel de compañías individuales es, en el mejor de los casos, cuestionable, aunque pueda ser útil en estrategias de inversión mecánicas, especialmente cuando está combinado con otras medidas. Hay mejores maneras de valorar a las compañías. Es más interesante en el nivel del mercado. Entre otras cosas, puede explique el efecto del valor.

Otras métricas usadas para mirar si el mercado en conjunto está valorado correctamente incluyen el el PE cíclico ajustado, que es de uso frecuente conjuntamente con el Q. de Tobin.





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