Arbitrage

L'arbitrage est la fabrication d'un gain par le commerce sans affecter n'importe quel argent et sans prendre un risque de perdre l'argent. Le terme également est employé plus de manière imprécise pour couvrir une gamme des activités, telles que arbitrage statistique, arbitrage des risques, et arbitrage d'intérêt découvert, qui ne sont pas arbitrage vrai (parce qu'ils sont risqués).

Plusieurs de ces stratégies soutiennent quelques similitudes pour rectifier l'arbitrage, du fait elles sont des tentatives de neutre du marché d'identifier et exploiter (habituellement de courte durée) anomalies dans l'évaluation. La terminologie utilisée ajoute habituellement un qualificateur pour expliquer que ce n'est pas vrai arbitrage. La discussion ci-dessous est d'arbitrage vrai.

Une occasion d'arbitrage existe s'il est possible de faire un gain qui est garanti pour être au moins égal au taux de rendement de risque libre, avec une possibilité de faire un plus grand gain. C'est équivalent à la définition d'une occasion d'arbitrage comme possibilité d'un gain sans risque avec une brochure zéro de coût, parce qu'une brochure qui est garantie pour réaliser un bénéfice peut être achetée avec de l'argent emprunté.

Moins rigoureusement, une occasion d'arbitrage est « un déjeuner libre », qui permet à des investisseurs de faire un gain pour aucun risque. Être moins rigoureux signifie qu'il n'est pas vraiment possible de distinguer l'arbitrage et les concepts étroitement liés de stratégies marchandes dominantes et le loi d'un prix.

L'arbitrage ne devrait pas être possible comme, si une occasion d'arbitrage existe, alors les forces du marché devraient l'éliminer. Prenant un exemple simple, s'il est possible d'acheter une sécurité sur un marché et de la vendre à un prix plus élevé sur un autre marché, puis personne l'achèterait au prix plus cher, et personne ne le vendraient au prix meilleur marché. Les prix sur les deux marchés convergeraient.

Arbitrage entre les marchés est le type le plus simple d'arbitrage. Des stratégies plus complexes telles qu'arbitraging le prix d'une sécurité contre une brochure qui replie ses marges. Celles-ci s'étendent relativement du simple, tel que des haies de delta et de gamma, aux stratégies extrêmement complexes basées sur les modèles quantitatifs.

Beaucoup de théorie financière (et donc de la plupart des méthodes pour évaluer des valeurs) sont finalement établies sur la prétention que les valeurs commerceront aux prix qui rendent l'arbitrage impossible. En particulier, s'il n'y a aucun arbitrage puis une mesure neutre d'évaluation de risque existe et vice versa. Bien que ce résultat ne soit pas quelque chose qui est employé par la plupart des investisseurs, il est de grande importance dans la théorie de sciences économiques financières.

Bien que les occasions d'arbitrage existent sur de vrais marchés, elles sont habituellement très petites et rapidement éliminées, donc la prétention d'arbitrage de non est raisonnable pour établir la théorie financière dessus.

Quand les occasions persistantes d'arbitrage existent il signifie qu'il y a quelque chose mal mal avec les marchés financiers. Par exemple, évidemment pendant la perche de dotcom la valeur de l'Internet a rapporté stocks de traqueur et filiales énuméré n'était pas compatible à la valeur marchande des maisons mères : une occasion d'arbitrage a existé et a persisté.

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