Arbitrage convertible

L'arbitrage convertible est une stratégie de delta protégé pour exploiter occasions d'arbitrage dans l'évaluation relative de convertibles et du sécurité fondamentale du option incluse.

La stratégie est d'acheter l'obligation convertible, et short les capitaux propres en lesquels il peut être converti. Ce sera profitable si l'option incluse est sous-tarifiée relativement à être à la base. Il est possible de renverser cette stratégie (disparaissent longtemps sur le fondamental et court sur le lien), mais c'est moins commun. Ce dernier est également souvent assez cher, même lorsque l'occasion se présente pour l'employer, parce qu'il est susceptible d'avoir le négatif portent.

Comme le rapport des ventes courtes des capitaux propres est habituellement choisi à la haie de delta la valeur de l'option incluse. Ceci fournit un haie dynamique. Les problèmes majeurs avec ceci sont le coût de vente courte, et le risque qui surgit parce que les haies dynamiques sont rarement parfaites.

Des positions convertibles d'arbitrage sont également exposées à d'autres risques, tels que le risque de défaut du convertible. Pour ces raisons, en dépit des haies, l'arbitrage convertible peut faire des pertes. Il y a eu des périodes quand les fonds convertibles d'arbitrage ont fait des pertes subies, comme peut être vu en regardant un index convertible d'arbitrage.

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