EV/EBITDA (valeur/revenus d'entreprise avant intérêt, impôt, dépréciation, et amortissement)

EV/EBITDA

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EV/EBITDA

EV/EBITDA

EV/EBITDA est un du rapports d'évaluation le plus employé couramment. Il est :

÷ EBITDA de EV

L'avantage principal d'EV/EBITDA au-dessus du rapport de Rapport de PE est qu'il est inchangé par le capitaux permanents d'une compagnie. Il compare la valeur des affaires, exempt de la dette, aux revenus avant intérêt.

Si des affaires ont la dette, alors un acheteur des besoins de ces affaires (qui est quel potentiel actionnaire ordinaire est) clairement de tenir compte de cela en évaluant les affaires. EV inclut le coût de rembourser la dette. EBITDA mesure des bénéfices avant intérêt et avant les coûts non monétaires de dépréciation et de amortissement.

Il est plus difficile de calculer EV/EBITDA que le PE. Il ne prend pas en considération le coût de capitaux ou du effets d'impôt. Pendant qu'il est employé pour regarder la valeur des affaires en termes d'EV il ne divise pas cette valeur vers le bas en valeur de la dette et valeur du capitaux propres.

Pendant qu'EV/EBITDA est généralement employé pour évaluer des parts on le suppose que la dette (telle que liens) qui a une valeur marchande vérifiable vaut sa valeur marchande. On peut assumer que l'autre dette vaut son valeur comptable. Alternativement, elle est évaluée en conformité avec la dette commercée de la compagnie (par exemple, avec le même prime de risque que la dette commercée la plus semblable).

On peut alors assumer que des capitaux propres valent EV moins la valeur de la dette.

Le premier avantage d'EV/EBITDA est conforme qu'il n'est pas affecté par les capitaux permanents d'une compagnie, à inapplicabilité de capitaux permanents. C'est quelque chose qu'il partage avec EV/EBIT et EV/EBITA

Considérez ce qui se produit si une compagnie émet des parts et emploie l'argent qu'elle augmente pour rembourser sa dette. Ceci signifie habituellement que le ENV tombe et le PE regarde plus haut (c.-à-d. les parts regardent plus chères). L'EV/EBITDA devrait être inchangé. Ce qui « avant que » et « après que » les cas ici montrent soit qu'il permet la comparaison juste des compagnies avec différents capitaux permanents.

EV/EBITDA dépouille également dehors l'effet de la dépréciation et de l'amortissement. Ce sont les articles non monétaires, et c'est finalement des marges qui importent aux investisseurs.

En employant EV/EBITDA il est important de s'assurer que les EV et les EBITDA utilisés sont calculés pour les mêmes affaires. Si une compagnie a filiales qui ne sont pas entièrement possédés, le P ET L montre la pleine quantité de bénéfices de mais est réduit inférieur ajusté en soustrayant participations minoritaires. Ainsi l'EBITDA a calculé près à partir des bénéfices de l'exploitation de la compagnie sera l'EBITDA pour le groupe, pas la compagnie. Il y a deux manières communes de l'ajustement à ceci :

  • Ajustez l'EV en ajoutant la valeur des parts des filiales non possédées par la compagnie. Le résultat final est un EV/EBITDA pour le groupe. Ceci devient compliqué s'il y a beaucoup de filiales.
  • Incluez seulement la proportion d'EBITDA dans une filiale qui appartient à la compagnie. Ainsi si la compagnie a un enjeu de 75% dans une filiale, seulement incluez 75% de l'EBITDA de la filiale dans votre calcul. C'est simple pour les compagnies (telles que beaucoup de compagnies de telecom) qui révèlent proportionné EBITDA. Autrement, il peut devenir difficile si les résultats des filiales ne sont pas séparément disponibles. Il a besoin également de l'ajustement correspondant à EV. Dans l'exemple ci-dessus, seulement 75% de la dette de la filiale serait inclus dans le groupe EV.

Donné ces complications, une somme d'évaluation de pièces peut être considéré comme alternative pour les groupes complexes. EV/EBITDA a pu encore être employé pour évaluer chaque partie individuelle du groupe.

EV/EBITDA est habituellement inadéquat pour des comparaisons des compagnies dans différentes industries, car leurs conditions dépenses d'investissement d'investissement sont différentes. Dans le meilleur des cas on substituerait EBITDA sans le capex d'entretien (les dépenses d'investissement d'investissement ont exigé si les affaires n'augmentent pas) à EBITDA. C'est difficile. Alternativement, la dépréciation pourrait être employée comme procuration imprécise mais facile pour le capex d'entretien qui signifierait utilisant EV/EBITA

Comme avec PE elle est commune pour regarder EV/EBITDA utilisant des bénéfices de prévision plutôt qu'historique, et la terminologie semblable est alors employée.





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