Intérêt porté
Intérêt porté
Intérêt porté
L'intérêt porté est une bonification payée aux gestionnaires de fonds, habituellement dans capitaux propres privés. C'est une proportion (souvent pas moins de 20%, de temps en temps plus) de retours au-dessus d'un taux d'obstacle. Il est habituellement traité (aux USA, au R-U et beaucoup d'autres pays) comme plus-value et l'impôt est donc payé là-dessus à un taux inférieur que l'impôt sur le revenu.
La basse imposition d'intérêt porté est controversée et est donc probablement de changer dans la plupart des pays dans un avenir proche, mais peu de changements se sont produits jusqu'ici (à février 2009).
L'utilisation du mot porté est légèrement embrouillante car elle se rapporte aux directeurs porté par des investisseurs du fait ils reçoivent une part des bénéfices sans investir leurs propres fonds. C'est très différent de l'utilisation du mot portez en ce qui concerne des coûts de financement contre le revenu.
Le motif pour l'usage de l'arbitrage d'intérêt porté est qu'il donne à des directeurs une plus grande incitation pour réaliser de grands bénéfices. Comme la plupart des arrangements de bonification son efficacité est non fondée, mais elle est courante dans des capitaux propres privés. L'utilisation des taux d'obstacle peut parfois créer une issue d'agence pendant que les directeurs perdent peu si le retour est un petit ci-dessous ou beaucoup au-dessous (même négatif) du taux d'obstacle. Ceci peut leur donner une incitation pour prendre de gros risques quand il y a une probabilité de manquer le taux d'obstacle.
Le taux de rendement est habituellement le IRR des investissements. L'intérêt porté est habituellement payé sur une base « de fonds entiers » : des directeurs sont récompensés sur le retour des fonds dans son ensemble. Quelques compagnies payent l'intérêt porté sur un investissement par base d'investissement.
Les gestionnaires de fonds susciteront une commission de chef de file et l'intérêt porté. Bien que ceci puisse sembler excessif comparé aux directeurs de investissements de portefeuille dans compagnies énumérées, l'investissement de portefeuille privé exige plus de travail pour chaque investissement pendant que des directeurs davantage sont impliqués dans le fonctionnement des compagnies qu'ils investissent dedans. Néanmoins, cette pratique est une raison pour laquelle les capitaux propres privés de gestion sont si profitables.
Intérêt porté
Pages relatives : Capitaux à risques | Théorie d'agenceIndex alphabétique : A~B C D~H I~O P~R S~Z