Croissance thésauriseuse

La croissance thésauriseuse est l'opposé de croissance organique. C'est l'élément de la croissance (déclins y compris) qui vient d'acheter et de vendre des entreprises.

Il est important de séparer la croissance organique et par acquisition conduite, car la croissance organique est plus valable. N'importe quelle compagnie peut se développer en achetant d'autres entreprises tant que elle a les fonds (le fait qu'elle peut payer avec des parts fait ce probable).

Il est plus difficile de réaliser croissance organique mais habituellement plus soutenable. La croissance thésauriseuse tend également à être plus chère : les acquisitions doivent être payées pour et les propriétaires précédents parviendront habituellement à obtenir un prix raisonnable ou à l'améliorer. Ceci signifie que les acquisitions sont rarement de beaucoup d'avantage aux actionnaires de la compagnie de acquisition.

Plusieurs études ont prouvé que la plupart des changements détruisent la valeur d'actionnaire.

Il y a quelques cas où la croissance thésauriseuse est bonne. Dans quelques industries les compagnies se sont développées au-dessus du long terme en faisant des acquisitions (habituellement petites) régulières avec synergies fort.

Un bon exemple de croissance thésauriseuse soutenable est le sous-secteur de pub au R-U du début des années 90 en avant. Il y avait un grand nombre de petites chaînes et de pubs autonomes disponibles. Par l'achat ces grandes chaînes pourraient augmenter leur pouvoir d'achat (coupant le coût d'approvisionnements) et centraliser l'administration (frais généraux de découpage).

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