Teoria di valutazione di arbitraggio
Teoria di valutazione di arbitraggio
Teoria di valutazione di arbitraggio
La teoria di valutazione di arbitraggio (appartamento) è un modello di valutazione. Confrontato a CAPM, usa pochi presupposti ma è più dura da usare.
La base della teoria di valutazione di arbitraggio è l'idea che il corso di una sicurezza è determinato da un certo numero di fattori. Questi possono essere divisi in due gruppi: fattori a macroistruzione e fattori di specific dell'azienda. Il nome della teoria viene dal fatto che questa divisione, insieme al nessun presupposto di arbitraggio può essere usata per derivare la seguente formula:
r = rf + β1f1 + β2f2 + β3f3 + ⋅⋅⋅
dove la r è il ritorno previsto sulla sicurezza,
la rf è il il rischio libera il tasso,
Ogni f è un fattore separato e
ogni β è una misura del rapporto fra il prezzo di sicurezza e quel fattore.
Ciò è una formula riconoscibile simile a CAPM.
La differenza fra CAPM e la teoria di valutazione di arbitraggio è che CAPM ha un singolo fattore dell'non-azienda e un singolo beta, mentre la teoria di valutazione di arbitraggio separa fuori i fattori dell'non-azienda nell'altretanto come risulta necessario. Ciascuno di questi richiede un beta separato. Il beta di ogni fattore è la sensibilità del corso della sicurezza a quel fattore.
La teoria di valutazione di arbitraggio non conta sulla misurazione della prestazione del mercato. Invece, l'appartamento direttamente collega il corso della sicurezza ai fattori fondamentali che la determinano. Il problema con questo è che la teoria in sé non fornisce indicazione di che cosa questi fattori sono, in modo da devono empiricamente essere determinati. I fattori evidenti comprendono lo sviluppo economico ed i tassi di interesse. Per le aziende in alcuni settori altri fattori sono ovviamente relativi pure - quale spese di consumo per i rivenditori.
Il numero potenzialmente grande dei fattori significa più betas da calcolare. Non ci è inoltre garanzia che tutti i fattori relativi sono stati identificati. Questa complessità aggiunta è la teoria di valutazione di arbitraggio di motivo è molto ampiamente usata che CAPM.
Teoria di valutazione di arbitraggio
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