Periodo di rimborso

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Il periodo di rimborso è entrambi concettualmente semplici e facili calcolare. È inoltre un metodo seriamente difettoso di valutazione degli investimenti.

Il periodo di rimborso è il tempo speso per recuperare l'investimento iniziale. Così un investimento di £1m che renderà ad un profitto di £200,000 un l'anno ha un periodo di rimborso di cinque anni. Gli investimenti con un più breve periodo di rimborso sono preferiti a quelli con un lungo periodo. La maggior parte delle aziende che usando il periodo di rimborso come test di verifica avranno un periodo accettabile massimo.

Il periodo di rimborso ha un certo numero di difetti seri:

  • Non attacca il valore a movimenti di cassa dopo la conclusione del periodo di rimborso.
  • Non procede a registrazioni per il rischio.
  • Direttamente non è collegato con massimazione di ricchezza mentre NPV è.
  • Ignora il valore di tempo della moneta.
  • Il periodo “tagliato„ è arbitrario.

Per compensare alcune di queste mancanze, una può registrare il flusso di denaro scontando il movimento di cassa usando il WACC ed allora calcolando il periodo di rimborso. Ciò realmente registra soltanto per ottenere il valore di tempo della moneta e quindi non richiama le altre mancanze del periodo di rimborso.

Una giustificazione per l'uso del periodo di rimborso è che è conservatrice, come esso stima soltanto i ritorni di breve durata che possono essere preveduti con la certezza ragionevole. Tuttavia questa discussione realmente non si leva in piedi fino all'esame accurato; il NPV (o APV) inoltre registra per ottenere l'incertezza dei movimenti di cassa futuri ed agisce in tal modo correttamente.

Una spiegazione dell'uso largo del periodo di rimborso è che poichè un test di verifica che conservatore è preferito dai responsabili che hanno un palo di undiversifiable in un'azienda (cioè i loro lavori), questo lo rende preferibile a meno test di verifica conservatori che potrebbero essere preferiti dagli azionisti che possono differenziare.





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