自由な現金流動

どの位お金を会社が維持capexをか控除した後もうけるか自由な現金流動(FCF)は拡張のcapexの前に、測定する。

これは拡張および新しい投機の投資のろばの価値により堅いのなしで既存のビジネスの評価を可能にするので重要である。後者はそれらに投資されているお金より多くの価値があるべきである。多くが困難およびであるかどの位査定して自由な現金流動を使用して会社を評価することは質問を回避する。

これは自由な現金流動の基づいた評価を使用して投資する特によい機会がある会社を実際より低く評価することを意味する。株主の価値を破壊する投資をするために十分にひどく経営される会社を過大評価することをまた意味する。後者はよりマネージャーが通常多くの拡大によって寄与するので株主の最上の利益にあるあるべきである程に珍しくない。

自由な現金流動は配当がそれ多くを支払うことにされた会社が配当で操作または増加の負債の下で走らないでできたらである何を同じである。

自由な現金流動(FCF)は割引かれた現金流動の評価で頻繁に使用される。

荒い自由な現金流動は現金流動の声明から計算することができる:

FCF = 操作の現金流動 -税capex

この自由な現金流動数はDCFで使用される。自由な現金流動はまた評価の比率で使用することができる。 EVとそれを比較することはおそらく最もふつう役立つ: EV/FCF. 株式投資家はまた支払われる純利息を引き、その数をDCFで使用するか、または分け前ごとの資金繰りを計算することを好むかもしれない。

この荒い自由な現金流動を用いる問題は、ちょうど維持のcapex (既存の操作を行かせ続けるように必要な量)すべてのcapexを含んでいることである。これはDCFで使用される予測が余分投資の利点を反映すればDCFを使用するとき深刻な問題ではない。それはひどく重く投資している会社のためのEV/FCFおよび資金繰りまたは分け前歪めることができる。それは通常であり、粉れもなく任意であるよりもむしろ維持および拡張性のcapexは容易に分離可能ではない拡張は事業を継続するために必要であるかもしれないので適度なアプローチ。

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