末端の価値
末端の価値
末端の価値
それは実用的未来の年の無限数のための現金流動を予測するためにではない。 それは通常最終的な年の現金流動として末端の価値のDCFで使用される資金繰りを終えるためにである。 これは最終的な年後にすべての資金繰りの価値である。 概算見積もりは将来非常に遠い消えている現金流動がより少なく重要であるので足りる: 資金繰りの現在価値は時間とそれらが受け取られるまで指数関数的に下る。
末端の価値は評価の比率を使用して、または一定した成長率を仮定し、使用によって計算することができる:
PV = CF (r-g)
PVは末端の日付にように現在価値 (であるところで)更にDCF自体で割引かれなければならない、
CFは実際の最終的な年の現金流動である、
gは最終的な年後に成長率である
rは割引率である。
上をDCFの方式に組み込んで、それはなる:
PV = CF1/(1+r) + CF2/(1+r) 2 + CF3/(1+r) 3 + ⋅⋅⋅+ CFn/(1+r) n + CFn/(r-g) (1+r) n
PVが現在価値であるところ、
CFiは年Iに受け取られる現金流動である
nはDCFの去年まで年の数である
rおよびgは上でとしてある。
末端の価値を計算するのに使用される成長率のためになされる共通の仮定は長期間の経済成長と同じであることである。
末端の価値
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