조정된 현재 가치
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조정된 현재 가치
조정한 현재 가치 (APV)는 NPV와 유사하다. 할인율로 용도 공평의 비용인 (WACC) 보다는 오히려 다름은 이다. 분리되는 조정은 효력 융자를 위해 한다 (빚의 예를들면 세금 편의).
이 종류의 DCF는 만든다에 평소와 같이, 조정한 현재 가치의 계산은 똑바르고 그러나 지루하다.
APV 산출에 있는 첫걸음은 할인율로 공평의 비용을 사용하여 기초 NPV를 산출하기 위한 것이다. 이것은 회사의 공평의 비용과 동일하지도 모른다. beta를 견적하고 CAPM를 사용해서 그것을 재계산하는 것이 어떤 경우에 필요할지도 모른다. 이것은 회사의 핵심 기업과 아주 다른 프로젝트를 또는 사업을 사정할 때 확률이 매우 높다.
일단 기초 NPV가 산출되면, 다음 단계는 회계에서 결과 그 현금 유출입의 각 세트의 NPV를 산출하기 위한 것이다. 이들의 가장 명백한 것 공평 보다는 오히려 빚 사용의 법인세 영향이다. 이들은 빚의 비용 또는 법인세 영향 (예를들면 미래 세율에 관하여 불확실을 반영하는 고가로 할인될 수 있어 회사가 전체로서 일 것이라는 점을, 유익할 것이라는 점을 세금을 낸). 법인세 영향의 NPV는 기초 NPV에 그 때 추가된다.
회계의 다른 효력이 있는 경우에, 이들은 또한 더해지거나 빼지고, 최종 결과는 APV이다.
주어진 자본 구조 부적절는 자본 구조에 있는 변화를 가진 필수 지분 신고에 있는 변화에 의해, 회계에서 저축 균형을 잡아야 한다. 이것은 할인율로 보통 WACC를 가진 간단한 NPV를 낫은 만든다.
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