De kortingsmodel van het dividend
De kortingsmodel van het dividend
De kortingsmodel van het dividend
Een model van de dividendkorting is een financieel model dat aandelen bij de voorzien waarde van toekomstige dividendbetalingen taxeert. Een aandeel is huidige waarde van alle toekomstige dividenden waard. Aangezien het aandelen op de daadwerkelijke kasstroom taxeert die door investeerders wordt ontvangen, is het theoretisch het correctste waardevaststellingsmodel.
De kortingswaardevaststelling van het dividend
Een model van de dividendkorting zou typisch een voorzien cash flow die (DCF) dividendvoorspellingen over verscheidene stadia gebruikt zijn.
- Als er om het even welke dividenden zijn die zijn aangekondigd maar waarvoor het aandeel nog niet ex dividend is gegaan, zijn dit bekende bedragen in de nabije toekomst en vereisen geen voorspellingen.
- Er zullen waarschijnlijk voorspellingen zijn die op gedetailleerde financiële modellen voor de nabije toekomst worden gebaseerd (de volgende twee tot vijf jaar)
- Voorbij dat, kunnen de voorspellingen die op minder gedetailleerde modellen die (bijvoorbeeld worden gebaseerd, een geleidelijke vermindering van de winstgroei en een vaste uitgave verhouding veronderstellen) worden gebruikt
- Het veronderstellen van een vast groeipercentage (typisch gelijke aan het groeipercentage op lange termijn van de economie) voorbij wat punt (zeg na vijf of tien jaar) laat een eind waarde toe om op dat punt worden berekend
Problemen met dividend het voorzien
De problemen met dividend voorzien modellen omvatten moeilijk van het voorspellen dividenden en potentiële voordelen om een aandeel buiten dividenden te bezitten.
Het voorspellen
Één probleem met de modellen van de dividendkorting is dat voorspellen het op lange termijn moeilijk is, en de waardevaststelling is zeer gevoelig voor de gebruikte input: de discontovoet en om het even welke in het bijzonder groeipercentages.
Dit veel is waar voor om het even welke DCF, maar een model van de dividendkorting voegt een extra laag van moeilijkheid aan de voorspellingen toe door voorspellingen van dividenden te vereisen, wat betekent voorziend het dividendbeleid een bedrijf zal goedkeuren. Zoals met andere modellen DCF, is de discontovoet most likely om worden berekend gebruikend CAPM.
Men kan debatteren dat de veranderingen in het dividendbeleid niet van belang zijn, aangezien het geld tot aandeelhouders nochtans behoort wordt het gebruikt. Nochtans, in dit geval, zou men een vrije cash flow kortingswaardevaststelling eveneens kunnen gebruiken.
Weglatingen
De kortingen van het dividend laten ook kasstroom buiten kortingen weg, bijvoorbeeld:
- het potentieel profiteert van een overname bod die aandeelhouders een eenmalige cash flow geeft die gewoonlijk comfortabel de waarde van de dividendstroom overschrijdt die zonder de overname worden verwacht, en,
- andere voordelen die door het hebben van kunnen worden bereikt zeggen in het runnen van een bedrijf.
Dit wordt goed geïllustreerd door de prijsverschillen tussen aandelen verschillende klassen die op de zelfde dividenden recht hebben maar wth verschillend stemrecht. Dit wordt besproken meer in detail met betrekking tot handel van redenen non-voting aandelen bij een korting.
De meesten van lezers van De kortingsmodel van het dividend klik op een advertentie
Verwante pagina's: Overblijvend inkomensmodel | Voorzien cash flowVerwante categorieën: Waardevaststelling
Alfabetische index: A~B C D~H I~O P~R S~Z