De onbelangrijkheid van het dividend

De onbelangrijkheid van het dividend

De onbelangrijkheid van het dividend

De onbelangrijkheid van het dividend

De onbelangrijkheid van het dividend

Als een bedrijf geld, in de vorm van contant geldtoevloed maakt, dat het geld tot aandeelhouders behoort. Het zou niet moeten van belang zijn of een bedrijf geld houdt en het investeert. of winst het geld aan aandeelhouders. Dit is wat, correct, door de meeste waardevaststellingsmethodes zoals vrije cash flow DCFs wordt verondersteld.

Het is ook mogelijk om aan te tonen dat het weinig verschil aan investeerders zou moeten uitmaken of of niet als investeerders winstgevend zijn geweest zij de cash flow van verschillend dividendbeleid kunnen reproduceren. Bijvoorbeeld, als een bedrijf uit winstgevend is, maar een investeerder zou verkiezen dat het geld worden opnieuw geïnvesteerdt, dan kan de investeerder de dividenden eenvoudig gebruiken om meer aandelen te kopen.

Omgekeerd, als een bedrijf teveel (van het standpunt van een aandeelhouder) behoudt, dan zal de aandeelprijs door de sterkere het contante geldpositie van het bedrijf worden opgevoerd, en de aandeelhouder kan dat compenseren door een paar aandelen te verkopen.

Deze argumenten voor dividendonbelangrijkheid zijn nauw verwant aan de modigliani-Molenaar argumenten voor hoofd structuuronbelangrijkheid.

Nochtans reageren de investeerders vaak aan veranderingen in dividend beleid om een aantal redenen.

Één reden om of niet het betalen winstgevend te zijn is de belastingsgevolgen. Wat de bedrijven kunnen doen de uiteindelijke belastingsrekening (zijn gecombineerde eigen en aandeelhouders) minimaliseren met belastingsregels en zijn aandeelhoudersbasis zal variëren (de verschillende soorten aandeelhouders, zoals individuen en pensioenfondsen, zien verschillende belastingsregels onder ogen).

De belasting heeft ongetwijfeld een belangrijk effect maar het is verre van het zijn het gehele verhaal: de bedrijven zijn zelfs in het kader van belastingswetten die winstgevend het altijd beter, van dat standpunt, maken om het geld te behouden. De eenvoudige versie van dividendonbelangrijkheid negeert ook transactiekosten (de kosten om te kopen en het verkopen aandelen). Als een bedrijf een dividendbeleid volgt dat hen aanpast, worden de aandeelhouders de transactieskosten bespaard die door een verschillend beleid worden opgelopen na te bootsen.

Tot slot en het belangrijkst, verzendt het winstgevend zijn van signalen naar de markt. Het beheer van de meeste bedrijven houdt van snijdend geen dividenden. Vandaar dat worden speciale dividenden gebruikt voor eenmalige betalingen. Daarom wanneer een bedrijf winstgevend is toont het aan dat het beheer zeker is dat de inkomens van het bedrijf altijd zullen volstaan om dat winstgevend te zijn.

Het teruggeven van geld aan investeerders, hetzij door dividenden of winst van kapitaal, toont investeerders ook aan dat een bedrijf bereid is om geld terug te keren het niet kan investeren voordelig genoeg om aan aandeelhouders ten goede te komen. Dit is natuurlijk, welke bedrijven zouden moeten doen maar gezien vele bedrijven het geld van de aandeelhouder bij de imperiumbouw (d.w.z. excessieve uitbreiding en aanwinsten) hebben verspild, een bereidheid om geld terug te keren geruststellend is voor investeerders.

Hoewel de dividendonbelangrijkheid niet volledig correct is, het een goed genoeg benadering aan werkelijkheid dat de fundmental waardevaststelling dividendbeleid gewoonlijk zou moeten negeren. Het signalerende aspect van de volledigere theorie stelt voor dat dividend opbrengst een belangrijke maatregel van beheersvertrouwen is, en daarom kan als indicator van de stabiliteit van inkomens worden genomen.





De meesten van lezers van De onbelangrijkheid van het dividend klik op een advertentie

Verwante pagina's: Hoofd structuuronbelangrijkheid | De opbrengst van het dividend | Het beleid van het dividend | Het investeren van het inkomen | De verhouding van de uitgave | Het investeren van de waarde | DE-Equitisation
Verwante categorieën: Financiën

Huis

Alfabetische index: A~B C D~H I~O P~R S~Z

Categorieën