Draagbare alpha-
Draagbare alpha-
Draagbare alpha-
Draagbare alpha- is de overdracht van alpha- van één portefeuille aan een andere. Het is een proces dat bescherming bèta van de portefeuille waarvan alpha- wordt overgebracht, en ook het aanpassen van de portefeuille vereist waaraan alpha- wordt overgebracht om zijn bèta te handhaven. Het is algemeen een deel van het verbeterde indexeren en gelijkaardige strategieën.
Draagbaar alpha- voorbeeld
Een pensioenfonds heeft gediversifiÃërde investeringen. Dit omvat een conservatief in werking gestelde Britse portefeuille heeft bèta van 1.0 (met betrekking tot FTSE 100).
De managers van het fonds willen agressiever investeren om winst te verhogen, maar de beheerders zullen niet akkoord gaan met hoge bètastrategieën.
De gekozen oplossing is:
- Verkoop een deel van de Britse portefeuille om agressievere investeringen te financieren
- Dit verlaat de Britse portefeuille met bèta van minder dan. Dit zal winst in een toenemende markt indrukken. Zo wordt een deel van het opgeheven geld (van het verkopen) gebruikt in FTSE 100 index toekomst binnengaan om bèta aan 1.0 terug te keren.
- Het grootste deel van de rest ons investeerde in een bestaand extern actief geleid klein GLBfonds
- Dit fonds heeft hoge bèta. De rest van het geld wordt gebruikt om te kopen binnengaat in meer indextoekomst op de index FTSE klein GLB. Dit omringt bèta van het actieve fonds
Het eindresultaat is dat alpha- van de actief geleide portefeuille aan de winst van de Britse van het pensioenfonds gelijkheidsportefeuille zonder zijn bèta te beïnvloeden wordt toegevoegd.
Het geld is nodig om in toekomstcontracten binnen te gaan, omdat marge nodig is om de mogelijkheid van een aansprakelijkheid te behandelen
Gebruik van draagbare alpha-
Draagbare alpha- is aantrekkelijk om de zelfde redenen dat haag fondsen zijn: het is een bron van alpha- die uncorrelated met de markten is. Het biedt een brede waaier van alpha- slechts investeringen, met inbegrip van traditionele lang slechts actief beheer aan.
De winst van de fondsen van de haag neigt om hoog met die van andere haagfondsen na de zelfde basisstrategieën (ondanks de merkgebonden aangewende variaties) worden gecorreleerd. Dit vermindert de diversificatie die zij hebben aangeboden. Er zijn veel andere beschikbare alternatieve investeringen maar dat alles heeft om het even welke bètabehoefte alpha- draagbaar te maken op deze wijze worden gebruikt.
Kritieken van draagbare alpha-
Het belangrijkste probleem met draagbare alpha- is dat, hoewel het bèta beperkt, toegevoegde alpha- met toegevoegde vluchtigheid komt. Met andere woorden, staat het werkelijk niet de toevoeging van alpha- zonder stijgend risico toe. In plaats daarvan, het de zwakheid van bèta als risicomaatregel exploiteert om het extra risico te verbergen.
Draagbare alpha- levert uiteindelijk toegevoegde winst op het gevaar af van onder-uitvoert. Dit is niet zeer verschillend van traditioneel actief beheer. Het voegde ook extra kosten toe: in het voorbeeld hierboven, niet alleen doet het pensioenfonds betalen de prijzen van de actieve manager, maar ook absorbeert de kosten van de toekomsttransacties nodig om het effect op bèta te neutraliseren.
Het is niet duidelijk dat draagbare alpha- voordeleninvesteerders. Het staat investeringsmanagers toe om actieve beheersprijzen van cliënten aan te rekenen die anders voor passieve strategieën zouden kunnen opteren.
De meesten van lezers van Draagbare alpha- klik op een advertentie
Verwante pagina's: Neutrale markt | Absolute terugkeer | Het volgen fout | Alpha- fonds | Efficiënte portefeuilleVerwante categorieën: Strategieën
Alfabetische index: A~B C D~H I~O P~R S~Z