Dynamische haag
Dynamische haag
Dynamische haag
Een dynamische haag is één die als prijs (en soms andere kenmerken) van de portefeuille of de veiligheid moet worden aangepast het veranderingen bescherming is.
Sommige effecten kunnen geen omringd met een statische positie zijn. Bijvoorbeeld, is de verandering in de prijs van een optie niet lineair met (in een constant deel) de verandering in de waarde van onderliggende activa. Dit betekent dat de opties slechts kunnen worden omringd gebruikend de onderliggende (of andere eenvoudige effecten) dynamisch - de opties kunnen statisch worden omringd gebruikend andere opties (b.v. een exotische optie met een portefeuille van vanilleopties).
De beschrijving hierboven impliciet vertelt ons wat over dynamische bescherming problematisch is. Het wortelprobleem is dat het het constante opnieuw in evenwicht brengen vereist. Overweeg een eenvoudige delta haag waar de waarde van een optie met een holding van de onderliggende activa wordt omringd. Wat gebeurt wanneer de waarde van de onderliggende activa verandert? Het bedrag van de onderliggende activa moest de optieveranderingen omringen, en zodat moet de positie worden opnieuw in evenwicht gebracht?
Wat gebeurt wanneer de verandering in prijs een wezenlijke sprong is? Niet alleen is de positie niet meer volledig wordt omringd, maar het kon een plotseling verlies zelfs tonen. In het type van hoogst aangepaste strategieën arbitrage als waar de dynamische bescherming typisch aangewend is, zou dit rampzalig kunnen zijn.
Het antwoord zou zijn tegen veranderingen in de delta door gamma's bescherming te omringen. Natuurlijk behandelt dit nog werkelijk geen grote sprongen, omdat gamma's ook met prijs verandert. Daarnaast kunnen andere factoren zoals veranderingen in optie waarde veranderen omdat (de marktenwaarneming van) vluchtigheid van het ten grondslag liggen aan.
Wij kunnen sommige mogelijkheden door het gebruiken rho (om veranderingen in rentevoeten te omringen) te omringen, en vega (om veranderingen in vluchtigheid te omringen) behandelen. Daarnaast compenseert de bescherming theta de daling mettertijd in optiewaarde.
Zelfs na dit alles, zou een dynamische haag nog niet perfect zijn. Een plotselinge sprong in prijs impliceert vaak een plotselinge sprong in vluchtigheid.
Dit alles is, natuurlijk, waarom de strategieën die van dynamische bescherming afhangen, zelfs als zij fundamenteel arbitragestrategieën zijn, gewaagd zijn.
De meesten van lezers van Dynamische haag klik op een advertentie
Verwante pagina's: Delta | Optie blok-Scholes tarifering | Arbitrageur | Impliciete vluchtigheid | Statische haagVerwante categorieën: Strategieën
Alfabetische index: A~B C D~H I~O P~R S~Z