De periode van de terugbetaling
De periode van de terugbetaling
De periode van de terugbetaling
De terugbetalingsperiode is allebei conceptueel eenvoudig en gemakkelijk te berekenen. Het is ook een ernstig ontsierde methode om investeringen te evalueren.
De terugbetalingsperiode is de tijd die wordt gevergd om de aanvankelijke investering terug te krijgen. Zo een £1m investering die een winst van £200,000 een jaar heeft een terugbetalingsperiode van vijf jaar zal maken. De investeringen met een kortere terugbetalingsperiode hebben aan die met langdurig de voorkeur. De meeste bedrijven die terugbetalingsperiode gebruiken als criterium zullen een maximum aanvaardbare periode hebben.
De terugbetalingsperiode heeft een aantal ernstige gebreken:
- Het maakt geen waarde aan cash flow na het eind van de terugbetalingsperiode vast.
- Het maakt geen aanpassingen voor risico.
- Het is niet direct verwant met rijkdommaximalisering zoals NPV is.
- Het negeert tijd waarde van geld.
- De „afgesneden“ periode is willekeurig.
Om sommige van deze deficiënties te compenseren, kan men de cash flow aanpassen door de cash flow te voorzien gebruikend WACC en dan berekenend de terugbetalingsperiode. Dit past slechts werkelijk de tijdwaarde aan van geld en het daarom richt niet de andere deficiënties van de terugbetalingsperiode.
Één rechtvaardiging voor het gebruik van de terugbetalingsperiode is dat het conservatief is, aangezien het slechts winst taxeert op korte termijn die met redelijke zekerheid kan worden voorzien. Nochtans bevindt dit argument zich niet werkelijk tot nauwkeurig onderzoek; NPV (of APV) passen ook de onzekerheid van toekomstige cash flow aan en doen dit correct.
Één verklaring van het brede gebruik van de terugbetalingsperiode is dat als conservatief criterium het door managers die een staak undiversifiable in een bedrijf hebben (d.w.z. hun banen) wordt verkozen, maakt dit het aan minder conservatieve criteria verkieslijk die door aandeelhouders zouden kunnen worden verkozen die kunnen diversifiëren.
De meesten van lezers van De periode van de terugbetaling klik op een advertentie
Verwante pagina's: Het winstpercentage van de boekhouding | Netto huidige waarde | Aangepaste huidige waardeVerwante categorieën: Waardevaststelling
Alfabetische index: A~B C D~H I~O P~R S~Z