Credite a troca do defeito (o CDS)
Credite a troca do defeito (o CDS)
Credite a troca do defeito (o CDS)
Uma troca do defeito do crédito (CDS) é um contrato derivado que transfira o risco de crédito no retorno para uma série de pagamentos. Permite que um suporte bond compre o seguro de encontro a risco de defeito. Como um ligação do gato, um CDS não é, legalmente, um contrato de seguro, que seja importante para as razões explicadas abaixo.
Comprar uma troca do defeito do crédito não elimina todos os riscos associados com o débito da terra arrendada: risco de taxa do interesse, em particular, permanece com o suporte.
Um CDS pode igualmente ser considerado como afastado de decompr o rendimento em uma ligação no prêmio de risco (que o segurador recebe) e o o risco livra a taxa - embora isto é complicado pela adição de risco contrário do partido.
As trocas do defeito do crédito diferem do seguro apropriado (por exemplo, seguro de risco do crédito de seguradores do monoline) no um número de maneiras:
- Os vendedores da proteção não são seguradores e não são regulados como esta'n (embora a maioria são bancos e são conseqüentemente nao não regulados)
- Em conseqüência, não são exigidos manter reservas de encontro ao risco
- Os compradores não precisam de actuar uberrimae fides
- Os compradores não precisam um interesse insurable
O último destes tem conseqüências importantes. O seguro (à excepção da garantia de vida) exige legalmente que o comprador tem um interesse insurable: que sofreriam uma perda financeira dos segurados do evento de encontro ocorre.
Porque as trocas do defeito do crédito não são seguro, o comprador da proteção não pode realmente possuir a ligação que o CDS está baseado sobre (“referências "). O comprador pode especular, ou cobertura uma exposição diferente ao expedidor da ligação, ou mesmo de um outro risco que seja correlacionado com ela (por exemplo um credor no mesmos país e sector industrial).
As conseqüências das diferenças no regulamento e a base de emptor da advertência dos contratos devem ser óbvias.
O vendedor da proteção em uma troca do defeito do crédito está em uma posição similar ao escritor de uma opção. Se não há nenhum defeito no ser a base, a seguir o vendedor faz o dinheiro. Se há um defeito o vendedor tem que cobri-lo. Porque os pagamentos não são fizeram toda upfront, o vendedor são expor igualmente ao risco da contrapartida.
Credite a troca do defeito (o CDS)
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