Paridade da taxa de interesse
Paridade da taxa de interesse
Paridade da taxa de interesse
De acordo com a paridade que da taxa de interesse a diferença entre (risco livre) as taxas de interesse pagou em duas moedas deve ser igual às diferenças entre o ponto e taxas de para diante.
Se a paridade da taxa de interesse é violada, a seguir um oportunidade da arbitragem existe. O exemplo o mais simples deste é o que aconteceria se a taxa a prazo era a mesma que a taxa de ponto mas as taxas de interesse eram diferentes, a seguir os accionistas:
- empréstimo na moeda com a taxa mais baixa
- converta o dinheiro em taxas de ponto
- participe em um contrato a prazo para converter o dinheiro mais o interesse previsto na mesma taxa
- invista o dinheiro na taxa mais elevada
- converta para trás através do contrato a prazo
- reembolse o principal e o interesse, sabendo os últimos será menos do que o interesse recebido.
Conseqüentemente, nós podemos esperar a paridade da taxa de interesse aplicar-se. Entretanto, há uma evidência de polarização da taxa a prazo.
Paridade coberta da taxa de interesse
Supr a oportunidade da arbitragem descrita acima não existe, a seguir o relacionamento para dólares americanos E libras esterlinas é:
(1 +) do r£/(1+r$) = (£/$f)/(£/$s)
onde o r£ é a taxa de interesse esterlina (até a data do para diante),
r$ é a taxa de interesse do dólar,
£/$f é a esterlina para diante à taxa de dólar,
£/$s é a esterlina do ponto à taxa de dólar
A menos que as taxas de interesse estiverem muito a uma elevação ou o período considerado for longo, esta é uma aproximação muito boa:
r£ = r$ + f
onde f é o prêmio para diante: (£/$f)/(£/$s) -1
O relacionamento acima é derivado de supr que as oportunidades de arbitragem de interesse coberta não devem durar, e chamado conseqüentemente paridade coberta da taxa de interesse.
Paridade descoberta da taxa de interesse
Link5# de suposição conduz-nos a um relacionamento ligeiramente diferente:
r = r2 + E [ΔS]
onde E [ΔS] é a mudança prevista é taxas de câmbio.
Isto é chamado paridade descoberta da taxa de interesse.
Porque a taxa a prazo será a expectativa do mercado da mudança nas taxas, esta é equivalente à paridade coberta da taxa de interesse - a menos que se estiver especulando nas expectativas do mercado que são erradas.
A evidência na paridade descoberta da taxa de interesse é misturada.
Paridade da taxa de interesse
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