De - equitisation/re - equitisation

De-equitisation/re-equitisation

De-equitisation замещение задолженности для справедливости, специально на уровне рынков. На уровне компании de-equitisation происходит через делите обратные покупки, приемы для наличных дег, и подобные трудыы.

Несмотря на неуместность структуры капитала, структура капитала имеет значение достаточно для того чтобы уговорить уговаривает компании отрегулировать в ответ на изменяя условия. Изменения которые вызывают de-equitisation (или свои противоположность, re-equitisation) отражают изменения в цене задолженности и справедливость.

Повод для регулировать структуру капитала обычно капитальные затраты (т.е. WACC). Поэтому предполагать de-equitisation произойдет когда задолженность дешева и re-equitisation когда справедливость дешева - замечает что это от пункта выпускающего, поэтому цена акци дешевых середин высокие для справедливости и низкое выходы для задолженности.

Это значит что de-equitisation и re-equitisation могут быть индикаторами относительных валюаций задолженности и интерпретирована справедливость, наиболее обыкновеннообщ, задолженност-фондированные buybacks доли по мере того как показывающ что справедливости недооценены. Это может примениться и на уровнях компании и рынка.

Однако, оно был бы более точн для того чтобы сказать что что показано взгляд управления дальше ли задолженность или справедливость более дешевы. Цена быть в зависимости от справедливости надеялась возвращения, и в определять этот менеджеры могут совершить такие же ошибки как вкладчики, несмотря на иметь больше информации.

Один пример wide-spread ошибок управления лежит в славолюбии тома обратных покупок во время заграждения dotcom. И акционеры и управление делили over-optimistic прогнозы роста, ободряя их неправильно определить справедливости как дешево.

Цена как задолженности, так и справедливости повлияно на воспринятиями риска. Легко увидеть что причинил de-equitisation в 2007 и 2008 потребность усилить балансы активов и пассивов как вкладчики shied далеко от задолженности. Пока это делает и справедливости и volatile задолженности более менее, более большое держат количество задолженности, котор значило что рынок в целом все еще подвергся действию к такому же полному риску - созерцание моментов аргумента Modigliani-Miller покажет что это должно быть так.

Более менее основная причина изменений в относительных стоимостях задолженности и справедливости обложение. Обратные покупки также иногда использованы как тягл-эффективный метод возвращающ деньги к акционерам, то в противном случае было бы оплащено как дивиденды, но это не должно иметь больше чем лимитированное влияние на de-equitisation потому что оно середины делать компенсацию к акционерам, не причина для делать более большую компенсацию, к акционерам.

De - equitisation/re - equitisation

Дом

Алфавитный индекс: A~B C D~H I~O P~R S~Z

Категории