Портативная альфаа

Портативная альфаа переход альфаа от одного портфолио к другим. Процесс который требует страхование бета портфолио от которого альфаа переносится, и также регулировать портфолио к которому альфаа перенесена для поддержания свое бета. Обыкновенно часть увеличенное индицирование и подобных стратегий.

Портативный пример альфаы

Пенсионный фонд имеет ые облечения. Это включает консервативно портфолио Великобритании бега имеет бета 1.0 (по отношению к FTSE 100).

Управляющие фондом хотят проинвестировать более агрессивно для того чтобы увеличить возвращения, но попечители не согласятся к высоким бета стратегиям.

Выбранное разрешение является следующим:

Продайте часть портфолио Великобритании, для того чтобы фондировать более агрессивныйые облечения
Это выходит портфолио Великобритании с бета меньш чем одно. Это отожмет возвращения в поднимая рынок. Так часть поднятых дег (от продавать) использована для того чтобы включиться в FTSE 100 будущие индекса для того чтобы возвратить бета до 1.0.
Большое часть остатка мы проинвестировали в существующем фонде малой крышки external активно управляемом
Этот фонд имеет высокое бета. Остальнои дег использованы для того чтобы купить включаются в больше будущих индекса на индексе FTSE малая крышка. Это ограничивает бета активного фонда

Конечный результат что альфаа активно управляемого портфолио добавлена к возвращениям портфолио справедливостей Великобритании пенсионного фонда без влияния свое бета.

Деньги необходимы для того чтобы включиться в фьючерсные контракты, потому что допустимый предел необходимо для того чтобы покрыть возможность пассива

Пользы портативной альфаы

Портативная альфаа привлекательна для таких же причин что хэдж-фонд являются следующими: источник альфаы которая uncorrelated с рынками. Оно предлагает обширный ряд облечений альфаы только, включая традиционное длиной только активное управление.

Возвращения хэдж-фонд клонат высоко быть сопоставленным с тем из других хэдж-фонд после таких же основных стратегий (несмотря на собственнические используемые изменения). Это уменьшает диверсификацию они предлагают. Много других имеющиеся альтернативные облечения но все которые имеют любую бета потребность альфаа быть сделанным портативной быть использованным в этом путе.

Критицизмы портативной альфаы

Ключевая проблема с портативной альфаой что, хотя она ограничивает бета, добавленная альфаа приходит с добавленным улетучиваемость. Иначе говоря, она действительно не позволяет добавлению альфаы без увеличивая риска. Вместо, она эксплуатирует слабость бета как измерение риска спрятать дополнительный риск.

Портативная альфаа в конечном счете поставляет добавленные возвращения на риске under-performing. Это не отличал очень традиционное активное управление. Оно также добавил дополнительные цен: в примере выше, не только делает гонорары получку пенсионного фонда активного менеджера, но также поглощает цены трудыов будущих нужных для того чтобы нейтрализовать влияние на бета.

Не ясно что портативная альфаа помогает вкладчикам. Оно позволяет менеджерам облечения поручить активные гонорары управления от клиентов которые могли в противном случае выбирать для пассивные стратегии.

Портативная альфаа

Родственные страницы: Нейтраль рынка | Возвращение абсолюта | Ошибка сопровождения | Фонд альфаы | Эффективное портфолио
Родственные категории: Стратегии

Дом

Алфавитный индекс: A~B C D~H I~O P~R S~Z

Категории