Неуместность структуры капитала

Неуместность структуры капитала

Неуместность структуры капитала

Неуместность структуры капитала

Неуместность структуры капитала

Просто финансовохозяйственная теория показывает что полное значение компании не должно изменить если свое структура капитала делает. Это как неуместность структуры капитала, или теория Modigliani-Miller (MM). Полное значение значение всех своих источников финансирования, этого подобно к просто (задолженность + справедливость) значение предпринимательства.

Аргумент MM просто, полные исходящие наличности компания делает для всех вкладчиков (держатели и акционеры задолженности) это же независимо от структуры капитала. Изменять структуру капитала не изменяет полные исходящие наличности. Поэтому полное значение имуществ которые дают владение этих исходящих наличностей не должно изменить. Исходящие наличности будут разделены вверх по по-разному поэтому полное значение каждого типа обеспеченности (например доли и скрепления) изменит, но не итог обоих добавленных совместно.

Смотрящ этот другой путь, если вы хотели купить компанию свободную своей задолженности, то вы купить справедливость и покупку, или оплатите, задолженность. Независимо от структуры капитала вы закончили бы вверх иметь такие же потоки исходящих наличностей. Поэтому цена приобретать компанию свободно задолженности должна быть этим же независимо от структуры капитала.

Furthermore, возможно для вкладчиков передразнить влияние компании имея различную структуру капитала. Например, если вкладчик предпочитал бы компанию высоки, котор нужно зацепить, то это может быть сымитировано путем покупать доли и одалживать против их. Который вкладчик предпочитал бы компания более менее высоки, котор нужно зацепить может сымитировать это путем покупать сочетание из своими задолженностью и справедливостью.

Быть в зависимости от теории MM упрощая предположения как игнорировать влияния тягл. Однако, она обеспечивает отправную точку которой помощь понимает что, и нет, уместно к почему кажется, что имеет значение структура капитала в объем. Различные правила взимания налогов задолженности и справедливости часть ответа, как проблемы агенство (конфликты интересов между акционерами, держателями задолженности и управлением).

Выдвижения к теории MM которые предлагают что действия сил рынка, вместе с правилами взимания налогов дохода задолженности и справедливости в руках вкладчиков, значат что для большинств компаний увеличения которые могут быть сделаны путем регулировать структуру капитала будет справедливо мала.

Дано что компании нарочито не приняли неработоспособные структуры капитала, мы можем предположить все компании имеют грубо соответствующе хорошие структуры капитала - поэтому от точки зрения валюации мы можем разумно предположить структура капитала неуместна.

Используя предпринимательство значение основало коэффициенты валюации как EV/EBITDA и EV/Sales неявно предполагает структура капитала неуместна.

Неуместность структуры капитала близко отнесена к неуместность дивиденда.





Неуместность структуры капитала

Родственные страницы: Структура капитала | Неуместность дивиденда | CAPM | Эффективные рынки | De-equitisation
Родственные категории: Финансы

Дом

Алфавитный индекс: A~B C D~H I~O P~R S~Z

Категории