股息折扣模型
股息折扣模型
股息折扣模型
股息折扣模型是一个财政模型那价值份额在未来股息支付的被打折的价值。 份额值得所有未来股息现值。 作为它重视在投资者接受的实际现金流动的份额，它理论上是最正确的估价模型。
股息折扣估价
股息折扣模型典型地是被打折的现金流程(DCF)使用在几个阶段的股息展望。
- 如果有宣布了的任何股息，但是哪些的份额没有去的无红利，这些在不久的将来是已知的数额和不要求展望。
- 有可能的是根据不久的将来的详细的财政模型的展望(以后二到五年)
- 在那之外，可以使用根据较不详细的模型的展望(例如，假设对利润增长和固定的支出比率的逐渐减少)
- 假设固定的增长率(典型地对经济的长期增长率的均等)在一些点之外(在五或十年以后说)允许终端价值那时被计算
股息打折的问题
除股息之外，股息折扣模型的问题包括困难预测股息和拥有份额的潜在的好处。
预测
股息折扣模型的一个问题是长期预测是困难的，并且估价对使用的输入是非常敏感的： 折扣率和任何生长率特别是。
是可靠对于所有DCF，但是股息折扣模型增加困难额外层数到展望通过要求股息展望，意味期望股息政策公司将采取。 使用CAPM，与其他DCF塑造，折扣率是很可能被计算。
可以被争论对股息政策的变动不重要，因为金钱属于股东使用然而它。 然而，在这种情况下，一不妨使用现金流动折扣估价。
遗漏
例如股息折扣也省去除折扣之外的现金流动， ：
- 潜力受益于给股东唯一现金流动通常舒适地超出股息小河的价值将期望，不用接管，和的吞并企图，
- 也许通过对公司的赛跑有发言权被获取的其他好处。
这由在不同的类份额有资格获得同样股息，但是wth不同的选举权之间的价格区别是插图丰富的。 这较详细地谈论关于原因在折扣的弃权部份贸易。
股息折扣模型
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